证券时报记者 许盈
4月8日，A股迎来强势反弹，主要指数全线大涨。其中，上证指数上涨2.69%，收盘报3995点；创业板指单日拉升5.91%，刷新今年以来最大单日涨幅纪录。
盘后，证券时报记者采访了多位券商首席分析师，他们认为，此次A股大涨是外部风险溢价回落、科技主线强化与蓝筹业绩风险出清共同作用的结果。随着地缘风险缓和，市场焦点重回国内经济企稳与产业转型的积极变化，A股中期韧性凸显。
三重利好共振推升A股
“4月8日，A股市场强势反弹，量能明显放大，呈现出典型的风险偏好修复+增量资金集中回补的特征。”中泰证券首席策略分析师徐驰接受证券时报记者采访时表示，此次A股大涨是外部风险快速回落、科技主线再度强化、蓝筹价值板块业绩风险进入尾声三股力量共振的结果。
国泰海通首席策略分析师方奕向证券时报记者表示：“上证指数收于3995点，盘面全线飘红。相较于停火协议，市场更折射并印证的是，美国与伊朗双方的行动均存在各自的约束与边界，这一点或许对理解市场走势更为关键。风险定价的终结，并不取决于战争是否结束，而是市场看清了风险的边界。”
方奕指出，今年除无风险收益率下行、资本市场改革的支持外，中国市场上升的新动力来自中国自身的增长逻辑显性化。中东局势虽备受瞩目，却也容易让市场忽视国内的积极变化，传统经济正逐步企稳，转型领域投入持续加快。中国的产业转型与内需企稳本身具有打破滞胀风险叙事的有利条件。
国信证券首席经济学家荀玉根则认为，历史上牛转熊的背景是宏观面恶化、市场面过热，本轮始于2024年9月24日的上涨行情，核心逻辑并未破坏。近期调整是上涨过程中的“雷阵雨”，从年度振幅视角看，后市仍可积极乐观，中东局势缓和则提供了雨过天晴的重要契机。
外部扰动不改A股中期韧性
从中期视角来看，受访分析师普遍对A股保持信心，即便海外存在滞胀压力，中国市场仍有望展现出独立韧性。
“从中期视角来看，无论战事如何发展，油价中枢都可能维持在高位，如果海外能源危机持续导致欧美经济持续滞胀，中国股市很可能仍有例外的韧性。”东方财富证券首席策略分析师陈果告诉证券时报记者。
陈果进一步表示，面对当前能源危机，中国能源主动转型可为全球能源安全提供方案，众多产业具备全球竞争力与高性价比优势，内需市场回旋余地广阔，政策空间依然充足。在底线思维下，即便经历外部风浪，依旧对A股中期表现保有信心。
东方证券研究所所长助理、政治经济研究院院长曹靖楠向记者表示，两周内美伊未必能达成最终的和平条款，后续仍然有边打边谈、导致市场出现震荡的可能性。但后续即使战争延续，对经济和市场的冲击也将逐渐趋于收敛。中长期看，市场会回归理性，在大制造和大周期板块寻找更具确定性的结构性机会。
德邦证券首席经济学家、研究所所长程强告诉记者，市场风险偏好修复有望持续，同时随着业绩披露期的临近，市场或将聚焦景气线索更清晰的方向。随着国内经济温和复苏，企业盈利逐步改善，叠加长线资金入市、流动性保持合理充裕，市场有望继续保持涨势。
科技及内需受关注
站在当前时点，多位分析师对后市节奏与配置方向给出明确判断，科技制造与稳内需成为诸多分析师的共识方向。
“我们维持判断：中国市场将在二季度完成‘爬坑’，三季度创出本轮行情以来的新高，以新兴科技为主线，价值板块也将迎来修复窗口。本轮反攻行情，看好科技制造与稳内需相关方向。”方奕表示。
他进一步指出，放眼全球，中国稳定的安全形势、平稳的经济社会环境、积极推进的新兴产业进展，以及全球化制造业优势壁垒的形成，均属于稀缺资源，也将推动社会资本及海外资本重新认识中国经济与中国市场。
荀玉根表示，随着本轮牛市持续演绎，市场结构有望更为均衡，可关注三大配置线索：一是AI应用代表的科技产业链；二是国家安全相关的战略资源领域；三是估值偏低的“老登”资产，低估的地产、白酒板块或存在修复机会。
徐驰认为，后市仍可继续看多A股，围绕具备产业趋势和业绩支撑的方向进行结构性配置。重点可关注AI算力链、半导体设备、商业航天等中期景气方向，同时配置一定比例电力、银行、煤炭等低估值红利资产，对冲外部变量反复带来的市场波动。
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